Why Adani Group Shares Falling

भारत के Top अरबपति गौतम अडानी ने वर्ष 2023 की शुरुआत अच्छी की जब उन्होंने भारतीय शेयर बाजार Adani Group Shares से 20,000 करोड़ रुपये जुटाने के लिए एक Follow-On Public Offer की घोषणा की।

Hindenburg Research के नाम से न्यूयॉर्क स्थित एक निवेश अनुसंधान फर्म (investment research firm) ने अडानी पर संभावित धोखाधड़ी का आरोप लगाते हुए एक रिपोर्ट प्रकाशित की जिससे गौतम अडानी की समस्याएं बढ़नी शुरू हो गईं।

इस तीखी रिपोर्ट में आरोप लगाया गया है कि Adani Group Shares एक लेखा धोखाधड़ी (accounting fraud) और शेयरों में हेरफेर (manipulation of stocks) में लिप्त है, एक ऐसा दावा जिसने अडानी को दुनिया के Top तीसरे सबसे अमीर के सिंहासन से अपने घुटनों पर ला दिया है, यहां तक कि top 20 की रैंकिंग से भी नीचे कर दिया है।

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क्या है Adani Group Shares में गिरावट का प्रमुख कारण?

हिंडनबर्ग रिपोर्ट जारी होने के बाद, Adani Group Shares की सभी कंपनियों के शेयर की कीमतों में भारी गिरावट आई, एक ऐसा सिलसिला जो लगातार 6 दिनों तक जारी रहा। अडानी समूह को 108 अरब डॉलर का नुकसान हुआ है, जिसमें एक हफ्ते के भीतर टाइकून की 48 अरब डॉलर की व्यक्तिगत संपत्ति भी शामिल है।

जबकि 72.27% शेयर अभी भी Promoters के पास हैं, लंबी अवधि के आधार पर Adani Group पर गिरावट का बहुत अधिक प्रभाव नहीं हो सकता है, लेकिन इस खबर ने भारतीय शेयर बाजार को पूरी तरह से हिला दिया।

Adani Enterprises के अलावा, अडानी के अन्य शेयरों में भी काफी गिरावट देखी गई है जैसे कि Adani Green Energy, Adani Ports & SEZ, Adani Power, Adani Total Gas, Adani Transmission, Adani Wilmar, Ambuja Cement, or ACC.

हिंडनबर्ग रिपोर्ट (Hindenburg Report)

एक्टिविस्ट शॉर्ट-सेलर, हिंडनबर्ग रिसर्च, ने Adani Group Shares पर स्टॉक हेरफेर के आरोप का दावा करते हुए एक रिपोर्ट जारी की। हिंडनबर्ग के आरोपों में अडानी के करीबी रिश्तेदारों के स्वामित्व वाली Shell Companies मॉरीशस (Mauritius) स्टॉक की कीमतों में हेरफेर करने की कोशिश कर रही थीं।

हालांकि रिपोर्ट का समय संदिग्ध है क्योंकि यह 25 जनवरी को FPO से ठीक एक दिन पहले प्रकाशित हुई थी, इसके दावों ने कॉरपोरेट गवर्नेंस पर पर गंभीर सवाल उठाए हैं । भारत के सबसे बड़े बैंक SBI और देश की सबसे बड़ी बीमा कंपनी LIC अडानी समूह में अपने सीमित जोखिम पर स्पष्टीकरण जारी करेगी।

सूत्रों के हवाले से कई मीडिया रिपोर्ट्स में कहा गया है कि Indian Stock Market Regulator हिंडनबर्ग रिपोर्ट में किए गए दावों की जांच कर रहा है।

Adani Group ने रिपोर्ट को खारिज कर दिया है और स्पष्टीकरण जारी किया है, लेकिन बाजार धारणा काफी हद तक Negative रही है, जिससे अदानी समूह की कंपनियों का total बाजार मूल्य लगभग आधा हो गया है।

Adani Group ने 20,000 करोड़ रुपए के FPO बंद किए

Adani Group Shares में अभूतपूर्व गिरावट ने गौतम अडानी को अपने FPO को पूरी तरह से Subscribe होने के बाद भी बंद करने के लिए प्रेरित किया। अडानी ने कहा कि बोर्ड ने निवेशकों के हितों की रक्षा के लिए यह फैसला किया है और जुटाई गई रकम वापस कर दी जाएगी।

भारतीय शेयर बाजार के लिए एक ऐतिहासिक FPO बनने के लिए जो तय किया गया था, उसे वापस लेना पड़ा। इससे निवेशकों का भरोसा और टूटा और अडानी के शेयरों में गिरावट जारी रही।

RBI अडानी कंपनियों के लिए भारतीय बैंकों के एक्सपोजर का मूल्यांकन कर रहा है।

भारत के केंद्रीय बैंक, भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) ने अडानी समूह के लेन-देन और विभिन्न भारतीय बैंकों में इसके जोखिम का आकलन करने के लिए एक जांच शुरू की। आरबीआई ने बैंकों से उन ऋणों और अन्य लेन-देन का विवरण साझा करने के लिए कहा था जो उनके और अडानी की किसी कंपनी के बीच हुए हैं या होने वाले हैं।

RBI ने निवेशकों की चिंताओं को खारिज कर दिया और कहा कि बैंकिंग क्षेत्र लचीला और स्थिर बना हुआ है। RBI का कहना है कि बैंक वित्तीय स्थिरता बनाए रखने के लिए बैंकिंग क्षेत्र और व्यक्तिगत बैंकों पर निरंतर निगरानी रखता है।

Credit Suisse और Citigroup ने Adani Group’s Securities की प्रतिभूतियों (Collaterals) को ऋण के रूप में स्वीकार करना बंद किया

ब्रोकरेज फर्म Credit Suisse और Citigroup की धन निवेश शाखा सहित अंतर्राष्ट्रीय दिग्गजों ने कहा कि उन्होंने अडानी के नेतृत्व वाली कंपनियों के बांड को मार्जिन ऋण के रूप में स्वीकार करना बंद कर दिया है, ताकि वे अडानी समूह के आरोपों के बाद उनकी जांच को तेज कर सकें।

कहा जाता है कि कुछ रेटिंग एजेंसियों ने अडानी समूह के कर्ज और उनकी साख से जुड़े जोखिमों की जांच शुरू कर दी है। CRISIL ने एक बयान में कहा कि वह Adani Group Shares की निगरानी कर रहा था और समूह की संस्थाओं पर सभी बकाया रेटिंग निरंतर निगरानी में हैं। Fitch Ratings ने स्पष्ट किया है कि अडानी कंपनियों की क्रेडिट रेटिंग पर तत्काल कोई प्रभाव नहीं पड़ा है।

Adani Group को डॉव जोन्स (Dow Jones) सस्टेनेबिलिटी इंडेक्स से निष्कासन

S&P Dow Jones ने एक बयान में कहा कि वह अडानी एंटरप्राइजेज को अपने Dow Jones Sustainability Index से प्रभावी फरवरी 7, 2023 से हटा रहा है, स्टॉक हेरफेर और अकाउंटिंग धोखाधड़ी के आरोपों के बाद। अदानी एंटरप्राइजेज ने दो महीने पहले ही इंडेक्स में प्रवेश किया था।

हालांकि Adani Group को निकालना महत्वहीन लग सकता है, यह कदम अंतरराष्ट्रीय निवेशक समुदाय के अडानी समूह में अविश्वास का संकेत देता है और इसका प्रभाव यह देखा जा सकता है कि विदेशी निवेशक भारत में निवेश के अवसरों को कैसे देखते हैं।

हाल ही में दावोस में वर्ल्ड इकोनॉमिक फोरम (World Economic Forum in Davos) में पिछले महीने दुनिया के शीर्ष निवेश गंतव्य (world’s top investment destination ) के रूप में पेश किए जा रहे देश में कुशासन और कॉर्पोरेट धोखाधड़ी की आशंकाओं ने Adani Group Shares के शेयरों के नेतृत्व में बाजार की तबाही में योगदान दिया हो सकता है।

Adani Group के स्टॉक तबाही के बीच निवेशकों के लिए आगे का रास्ता क्या है?

मीडिया संगठन News18 को बजट के बाद के एक Interview में भारत के वित्त मंत्री (Finance Minster) ने भारतीय बाजार नियामकों में अपना विश्वास व्यक्त किया और आश्वासन दिया कि Corporate Governance का पालन किया जा रहा है।

Finance Minster ”सीतारमण ने News18 को बताया की –"भारत एक अच्छी तरह से शासित (well-governed), अच्छी तरह से विनियमित वित्तीय बाजार (well-regulated financial market) बना हुआ है। हमारे regulators कुछ कॉरपोरेट गवर्नेंस प्रथाओं के बारे में बहुत सख्त हैं। इतने सारे सबक दशकों से सीखे गए हैं। ”

फरवरी 2, 2023 को नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (NSE) ने Adani Group Shares के तीन शेयरों को अतिरिक्त निगरानी उपाय (additional surveillance measure) ढांचे या ASM पर रखा। यह ढांचा स्टॉक एक्सचेंजों को शेयरों की कम बिक्री की जांच करने की अनुमति देता है। समूह की तीन कंपनियों में अडानी एंटरप्राइजेज, अंबुजा सीमेंट, और अदानी पोर्ट शामिल हैं।

यह कदम निवेशकों के हितों की रक्षा के लिए है क्योंकि इसमें निवेशकों को Intraday Trade सहित सभी Trade के लिए 100% अग्रिम मार्जिन (upfront margin) का भुगतान करने की आवश्यकता होती है। यह इस बात को सुनिश्चित करता है कि स्टॉक की शॉर्ट-सेलिंग स्टॉक की कीमतों को नीचे नहीं खींचती है।

निवेशकों का विश्वास वापस जीतने के लिए, गौतम अडानी ने पूरी तरह से सब्सक्राइब किए गए एफपीओ को बंद कर दिया था और तब से स्पष्ट किया है कि Adani Group Shares की Balance Sheet “मजबूत नकदी प्रवाह (strong cash flow) और सुरक्षित संपत्ति (secure assets) के साथ बहुत स्वस्थ है” और group का “ऋण की सेवा मैं उनका त्रुटिहीन ट्रैक रिकॉर्ड है।”

अडानी समूह ने हिंडनबर्ग रिपोर्ट को खारिज कर दिया है और कहा है कि वह फर्म के खिलाफ कानूनी कार्रवाई पर विचार कर रहा है, शॉर्ट-सेलर ने इस कदम का स्वागत किया है। वायर एजेंसी रॉयटर्स (Reuters) ने अडानी समूह की संस्थाओं पर एक source-based रिपोर्ट प्रकाशित की जिसमें अमेरिकी dollar-denominated bond पर scheduled कूपन भुगतान कर रही है और कंपनी की एक क्रेडिट रिपोर्ट जारी करने की योजना है, जो हिंडनबर्ग रिपोर्ट द्वारा इसकी तरलता के बारे में उठाई गई चिंताओं को दूर करेगी।

क्या निवेशकों को Adani Group Shares की तबाही को अधिक शेयर खरीदने के अवसर के रूप में देखना चाहिए?

यह बताने के लिए सबसे अच्छा समय बचा है। फिलहाल, यह स्पष्ट है कि हिंडनबर्ग रिपोर्ट ने अडानी समूह के लिए अपनी बैलेंस शीट पर सफाई देने और हर संभव तरीके से आरोपों को खारिज करने के रास्ते खोल दिए हैं।

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